本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽(suī)然表面看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国(guó)际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区(qū)域的医疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的(de)高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负(fù)极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛(fàn)应用于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代(dài)工(gōng)服(fú)务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数(shù)智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软(ruǎn随性是什么意思，女人随性是什么意思)件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营业务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入为主，比(bǐ)随性是什么意思，女人随性是什么意思较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质上(shàng)是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前(qián)端(duān)发射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低(dī)于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关(guān)场景客户(hù)提供移动(dòng)互联(lián)网数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服(fú)务，为物(wù)联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获(huò)得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互(hù)联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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