中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成(chéng)合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一(yī)站式的(de)综合(hé)性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实(shí)实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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