衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经(jīng)济最大(dà)的(de)组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连(lián)续第四(sì)个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续(xù)第八(bā)个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情(qíng)以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源(yuán)的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北部发(fā)生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局(jú)的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息(xī)称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰(jiàn)队在一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄(é)媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　美联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎(hū)经过(guò)编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出(chū)于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番(fān)言论看似四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。<乔布斯为什么把苹果给库克/p>

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他(tā)们(men)是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接(jiē)受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化(huà)工研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输(shū)成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担(dān)忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘(pán)原(yuán)油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资(zī)产面临较(jiào)大压(yā)力(lì)，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下(xià)跌(diē)。而原油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加欧(ōu)美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层面的(de)不确(què)定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这(zhè)是(shì)投(tóu)资者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期(qī)美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难(nán)以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间(jiān)将(jiāng)更为模(mó)糊(hú)，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来(lái)的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当(dāng)前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发电需(xū)求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支(zhī)撑(chēng)下(xià)，预计后市走势(shì)或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原油价(jià)格的(de)影响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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