在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作出一(yī)系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了电池(chí)厂(chǎng)商们近期去(qù)库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是，在国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面看来(lái)，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预(yù)计(jì)将高于动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起(qǐ)大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面也(yě)给出自己(jǐ)研(yán)判。王(wáng)启(qǐ)岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度(dù)观察来(lái)看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个(gè)区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对(duì)于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的毛(máo)利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代(dài)一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之(zhī)后，我们依然判断今年新(x为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别īn)能源(yuán)汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40G为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别Wh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报(bào)告期末(mò)其存(cún)货余额(é)为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季(jì)度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材(cái)料有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近(jìn)期在(zài)一份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材(cái)料方面，正(zhèng)极和电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库(kù)存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前(qián)库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极(jí)低，基(jī)本保持7天的最低(dī)安全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带(dài)来(lái)强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存(cún)的(de)过程中(zhōng)，国(guó)轩高科(kē)也在(zài)积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投(tóu)产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)处(chù)于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在二季度(dù)以后(hòu)，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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