随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大(dà)幅(fú)调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持有期(qī)港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年(nián)底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家自身(shēn)实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于下游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的(de)更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年(nián)定(dìng)开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本(běn我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日)基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏(sū)的(de)通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大(dà)的命题(tí)，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的(de)生(shēng)产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入(rù)非常多的(de)精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部(bù)分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们(men)一(yī)季度(dù)暂(zàn)时还(hái)没(méi)有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化(huà)导致部分个股出(chū)现了(le)较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方(fāng)向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的(de)一个(gè)季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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