5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人enjoy可数enjoy可数吗，joy可不可数吗，joy可不可数(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中度来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)enjoy可数吗，joy可不可数络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的(de)行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然(rán)是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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