4月以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价(jià)格承(chéng)压(yā)运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内(nèi)棉价连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对较强的原因(yīn)在(zài)于国内(nèi)供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸(mào)订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山(shān)东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间(jiān)达(dá)到近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促使部(bù)分企业(yè)增加原棉储备库(kù)存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花(huā)播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了(le)市(shì)场对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了(le)市(shì)场对于天气(qì)的关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是(shì)行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意(yì)向种植面积下降和播(bō)种期低温天气的双重作用下(xià)，新(xīn)年(nián)度(dù)棉(mián)花减产概率(lǜ)大(dà)大增加(jiā)。需求端，目(mù)前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价(jià)形成(chéng)一(yī)定的压力(lì)。但中长期内需(xū)持续(xù)复(fù)苏的逻(luó)辑(jí)并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑(chēng)全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的(de)紧缩(suō)政策(cè)，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出(chū)货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期(qī)背景加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水下，消费下(xià)滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉(mián)花(huā)价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去(qù)年4月以来首次转正。截(jié)至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉(mián)花价(jià)格(gé)回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面(miàn)缺乏加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水实质(zhì)性利(lì)好，天气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对(duì)于产能(néng)持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今年重演，中长期棉(mián)价(jià)重心有望继续(xù)抬升。

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