5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济(jì)的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震(zhèn护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端)荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有些(xiē)积(jī)极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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