近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的(de)企业共(gòng)有(yǒu)9家，上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好其(qí)中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的(de)李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得(dé)多(duō)也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性(xìng)和(hé)不可(kě)复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规(guī)的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的(de)原(yuán)因(yīn)。

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