金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人表示，未(wèi)来(lái)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做好境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发(fā)布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对手(shǒu)方(fāng)、交易(yì)模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需(xū)求(qiú)加入其他受认可(kě)的电(diàn)子(zi)交易平(píng)台，受认可(kě)的(de)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的(de)连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充(chōng)当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成为三(sān)个独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在(zài)境内(nèi)银行开立人民币(bì)基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算(suàn)安排(130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需(xū)要在(zài)应急情况下所融入资金的(de)本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自(zì)清算(suàn)参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规(guī)定(dìng)履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于拓宽(kuān)人民(mín)币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业(yè)务境(jìng)外(wài)参(cān)加行(xíng)和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和(hé)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外(wài)汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地(dì)银行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(w130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元ài)投资(zī)者和(hé)相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告(gào)库(kù)报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的(de)交易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设(shè)施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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