华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国(guó)新兴做(zuò)空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是(shì)“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局(jú)的(de)经济结(jié)构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格(gé)比上次(cì)报告(gào)的资(zī)产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行(xíng)，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均(jūn)低于各自(zì)的资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄(qì)今(jīn)为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门(mén)的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报(bào)告刊登的几小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披(pī)露(lù)的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍(réng)然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控(kòng)股(gǔ)公司(sī)以及我们投资(zī)部(bù)门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市(shì)公(gōng)司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天所(suǒ)处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援(yuán)手。

　　（15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报(bào)告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团(tuán)的(de)债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的个(gè)人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会计(jì)造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发(fā)过难(nán)。他(tā)们雇佣(yōng)金融分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康(kāng)涅(niè)狄格大(d15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米à)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部(bù)门(mén)，是(shì)拥有以色列(liè)证书的(de)救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全(quán)可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的(de)缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市值一度达(dá)到340亿(yì)美元(yuán)的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电(diàn)动(dòng)汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能(néng)力方面误导投资者。该公司的(de)市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特(tè)的(de)收购(gòu)案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣(xuān)布关(guān)闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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