今年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会(huì)过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实(shí)促(cù)进央(yāng)企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看(kà河北保定技校排名，保定技校前十名; line-height: 24px;'>河北保定技校排名，保定技校前十名n)好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基(jī)金首发(fā)的考(kǎo)核权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商(shāng)人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)也预(yù)计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来(lái)资(zī)本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报(bào)了(le)跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能的(de)发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一领域的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎ河北保定技校排名，保定技校前十名o)示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了(le)市(shì)场认可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募(mù)集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无(wú)论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国企价(jià)值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续(xù)并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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