国内“五(wǔ)一”假期来了，但海外市场风险依旧不容忽视(shì)。在(zài)美国多项重要经济(jì)数(shù)据出炉(lú)后，美联储也将召开(kāi)5月议息(xī)会议，市场普(pǔ)遍预期将继续加(jiā)息25BP。在利好利空消息交织(zhī)下(xià)，节后市场走势将(jiāng)如何(hé)演绎？

　　美(měi)国第一共(gòng)和银行股价(jià)已(yǐ)累计下(xià)跌(diē)90％以上

　　截(jié)至周(zhōu)五收盘，美国(guó)第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多次触发(fā)停(tíng)牌，原因是达成救助协议(yì)以维持该(gāi)银(yín)行运营的希望在变得渺茫。该股(gǔ)今年已下跌90％以上。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，该银行很(hěn)有可(kě)能会(huì)被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美(měi)媒报道，自美国第一(yī)共和银行公布其(qí)第(dì)一(yī)季度存(cún)款下降40.8％至(zhì)1045亿美元后，该银行股价在接下来的(de)两天内(nèi)下跌超过60％，创下历史(shǐ)新(xīn)低。目前包括来自美国(guó)联先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公司、财政部和美联储的官员正(zhèng)在与其他(tā)银行进行协调会议，为第一共(gòng)和银行制定(dìng)救助计划。

　　美联(lián)储(chǔ)反省硅(guī)谷银行倒闭，寻求大(dà)范围加强银行规(guī)管

　　在当地时间4月28日公布的内部审查(chá)报告(gào)中，美联储承认，对于上(shàng)月硅(guī)谷银行(xíng)的(de)倒(dào)闭案，美联储难辞其咎(jiù)，倒闭既(jì)源于该行自身(shēn)风险管理薄弱，也和(hé)美联储的(de)审查督导行动拖沓有关。

　　美(měi)联储认为，银行(xíng)业审查员未能采(cǎi)取(qǔ)有力行(xíng)动解决硅谷银行越来越(yuè)多(duō)的问(wèn)题。美联储负责金(jīn)融业(yè)监管的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报(bào)告(gào)中称，审查员未(wèi)能充分认识到，随着硅谷银(yín)行的规模扩(kuò)大、复(fù)杂(zá)性增加，该行变得有多么(me)不堪一击。他(tā)们的确发现了风(fēng)险，却(què)没有采取足够的措施(shī)，保证该(gāi)行足够迅(xùn)速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行(xíng)倒(dào)闭有(yǒu)四大成因，其中三点(diǎn)都和美(měi)联(lián)储(chǔ)监(jiān)管(guǎn)不力有(yǒu)关。他说，美联储监管者的(de)错(cuò)误部分源于，特(tè)朗普(pǔ)执政时的金融(róng)业(yè)改革普遍(biàn)放(fàng)松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提(tí)到，美联(lián)储的文(wén)化转(zhuǎn)变似乎导致联储的监(jiān)管变得更宽(kuān)松。这些(xiē)变化体现(xiàn)在(zài)降(jiàng)低(dī)标准、增加复杂性，以及监管方式不够自信果断(duàn)，它们(men)阻碍(ài)了有效的监管。

　　美联储认(rèn)为(wèi)，其(qí)银行业审(shěn)查员(yuán)已经确定了硅谷银行存(cún)在导致其(qí)倒闭的一大问题——利率相关风(fēng)险，但美联储自身的流程“过于审(shěn)慎(shèn)”，侧(cè)重在采取行动以前累(lèi)积过多的证据。

　　美联储的数据显(xiǎn)示，截至倒闭时，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)收(shōu)到31项监管机构的公开审查报告(gào)或(huò)警告(gào)，数量是其他银行的(de)三倍(bèi)。报告称，随着硅谷(gǔ)银行壮大，近(jìn)些年(nián)美(měi)联储忽视了范围更广的问题，比如该行多年(nián)来一直突破内部风(fēng)险(xiǎn)限制，其采用的流动(dòng)性(xìng)指(zhǐ)标却(què)显示，存款基础稳(wěn)定，其(qí)利(lì)率(lǜ)相关风险还(hái)被评为令人满意。

　　巴尔透露(lù)，美联储(chǔ)将(jiāng)重新审查，适用于资产超过千亿美(měi)元银行的一系列规定，包括压力测(cè)试(shì)和(hé)流动(dòng)性要求，将重新(xīn)评(píng)估(gū)，怎样监督和监管一(yī)家银(yín)行(xíng)对利率(lǜ)流动性风险的(de)风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明(míng)，需要对范围更广泛(fàn)的(de)银行强化适先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案用的标准，联储应考虑(lǜ)，让更大范围的银(yín)行适用标准和的流(liú)动性规定。他呼吁，重新评(píng)估，对于超过25万(wàn)美元联邦保险上限的银行存款，监管方的(de)处(chù)理方(fāng)。

　　巴尔(ěr)认为，美联储应要求更(gèng)广泛的银行(xíng)考虑到可出售证(zhèng)券的未实现(xiàn)损益，以便让银行的资本要求(qiú)更好地匹配其财务状况和风险。他暗示，对资本规划和风险管理(lǐ)不足(zú)的公司，美联(lián)储可能增加资本或流动性(xìng)的(de)要(yào)求，或者限(xiàn)制股票回购、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和(hé)佛(fú)罗里达州重大灾难声明(míng)

　　据(jù)央视新闻消(xiāo)息(xī)，根据美(měi)国白(bái)宫当地(dì)时间(jiān)4月28日(rì)的声(shēng)明，美国总统(tǒng)拜登批准(zhǔn)内华达(dá)州重(zhòng)大灾难(nán)声(shēng)明，他下令(lìng)为3月8日至(zhì)3月19日期间(jiān)受冬季风暴(bào)影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚(wǎn)批准佛罗里(lǐ)达(dá)州重大灾难声明(míng)，他下令为4月12日至(zhì)4月(yuè)14日期间受严重风暴影(yǐng)响(xiǎng)的地区提供联邦援助(zhù)。

　　联(lián)邦援助资金可在(zài)成本分担(dān)的基(jī)础上(shàng)提供给州(zhōu)政府(fǔ)和符合条件的地(dì)方政(zhèng)府以及某些私人(rén)非营(yíng)利组织，用于受灾害影(yǐng)响地区(qū)的应急和修(xiū)复工作。

　　欧盟与波兰等五(wǔ)国就(jiù)乌克兰(lán)农产(chǎn)品相关事(shì)宜(yí)达成原则(zé)性协议

　　据央视新闻消息，当地(dì)时间28日，欧(ōu)盟(méng)委员会执行副主席东布罗夫斯(sī)基斯对(duì)外宣布，欧委会已(yǐ)与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐(fá)克就乌克兰农产品(pǐn)相关事(shì)宜达成原则性协议(yì)。

　　东布(bù)罗(luó)夫斯(sī)基斯表示，欧盟已采取行(xíng)动(dòng)解决欧盟(méng)成员国和(hé)乌克兰农民的担忧(yōu)。具体措(cuò)施包括推动波兰、斯(sī)洛伐克(kè)、保加利(lì)亚等国撤回(huí)针对(duì)乌农产品的单边措施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农(nóng)产品(pǐn)实施保障(zhàng)措(cuò)施。为5个(gè)受影(yǐng)响的成员国农民提(tí)供1亿欧元的一(yī)揽子支持(chí)。此外，欧盟将继续(xù)推进(jìn)包括葵花(huā)籽油等产品的倾销调查。欧(ōu)盟将进一步确(què)保(bǎo)乌克兰农产(chǎn)品通过欧盟通道出(chū)口到其(qí)他国家。

　　美(měi)国(guó)滞胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通胀(zhàng)依旧高企

　　4月28日(rì)，美国商务部(bù)最新(xīn)公布的(de)数(shù)据显示，美国(guó)3月核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)同比上升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物价指数环比(bǐ)上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉(xī)，剔(tī)除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数是美联储青(qīng)睐的通胀(zhàng)指(zhǐ)标之一。此(cǐ)次公(gōng)布的数据再(zài)度印证了美国通(tōng)胀的居(jū)高不下，这加大了(le)美联(lián)储5月再次加息(xī)的(de)可能性。报告公布后，美国短期(qī)利率期货小幅下跌，反映出(chū)5月份加息25BP的可(kě)能性约(yuē)为90％。

　　就在(zài)此前一天，美国(guó)商务部公布(bù)的一季度美国宏(hóng)观经(jīng)济数据(jù)显示(shì)，美国一季(jì)度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的2％，且(qiě)增速较前(qián)值2.6％显著放缓。而同日公布的一季(jì)度(dù)核心PCE物价指数年(nián)化环比初值升至(zhì)4.9％，超出市(shì)场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金属(shǔ)分析师张晨(chén)向期货日报记者表(biǎo)示，上述数(shù)据显示出(chū)美国经(jīng)济放(fàng)缓但通胀水平依旧(jiù)高(gāo)企的(de)滞(zhì)胀特征。不过，从美国GDP折年数同(tóng)比数据(jù)来看(kàn)，他认为(wèi)一季度1.6％的(de)增(zēng)速较去(qù)年四季(jì)度0.9％的(de)增速(sù)出现明显回暖(nuǎn)，显(xiǎn)示出美国(guó)经济虽(suī)有放(fàng)缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一(yī)季度美国(guó)GDP数据超预期放(fàng)缓，坐(zuò)实了市场(chǎng)对于(yú)美国经济衰(shuāi)退的忧虑，再加上(shàng)目前欧美(měi)银行信用危(wēi)机的(de)尾部(bù)效应持续(xù)存(cún)在，金(jīn)融不稳定(dìng)叠加经(jīng)济景气下(xià)滑，一定程度上削弱了美联储货币政策的(de)紧缩预期，同时(shí)增(zēng)加(jiā)了下(xià)半年美联(lián)储降息的预期。”中信(xìn)建投(tóu)期货宏观(guān)贵(guì)金(jīn)属分析师罗亮认为(wèi)。

　　不过(guò)，他也表示，由于反映核心个(gè)人消费支出在内的一季度PCE通胀(zhàng)数(shù)据持续上升，再加(jiā)上周五(wǔ)晚间公布的(de)3月(yuè)核心(xīn)PCE数据也偏强，因此美(měi)联储5月份加息基(jī)本(běn)不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联储(chǔ)的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此(cǐ)次会议还需关注(zhù)什么？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵(guì)金属分析(xī)师吴梓杰认(rèn)为，当前美联储(chǔ)货币政策面临抑(yì)制通(tōng)胀以及宏观审慎两难的抉择。随着(zhe)此前银行业危(wēi)机的爆发以及(jí)一(yī)季(jì)度经(jīng)济的回落，美国当前经济的脆弱性以及下(xià)行压力已(yǐ)经持续增加，但是一季(jì)度核心PCE同样(yàng)大幅超(chāo)过预期(qī)，显示出核心通胀黏性(xìng)超预期。

　　“对于美联储(chǔ)来说，这意味着进行政策选择时不得不(bù)更加慎重。”吴梓杰预计，美联(lián)储5月大(dà)概率将会保持(chí)加(jiā)息25BP的节(jié)奏，但在记者会上鲍威尔表态或将更(gèng)加(jiā)注重安抚市场情绪，强调对宏观风险(xiǎn)的把(bǎ)控，且对未来(lái)加息的态(tài)度或将(jiāng)更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目(mù)前(qián)市(shì)场已(yǐ)经对美联储5月加息25BP作出了充分的(de)计价。鉴(jiàn)于此次(cì)会(huì)议并无最新点(diǎn)阵图(tú)和经济展望公布，因(yīn)此会(huì)议重点在于(yú)利率决议声明及鲍(bào)威尔的(de)会后发(fā)言两方面。其中，在决(jué)议(yì)声明方面，可重点观察措(cuò)辞调(diào)整变化情况，特别是能否出(chū)现“停止加息”相关暗示。而在会后的新闻发布会上，需要重点(diǎn)关注鲍威尔(ěr)对于经济(jì)与通(tōng)胀前景(jǐng)、后续货币政策以及(jí)银行业危(wēi)机引发的信贷收(shōu)缩等方面的观点论述。特别是如果(guǒ)出现“停止(zhǐ)加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市(shì)场还(hái)是(shì)权(quán)益市场(chǎng)而(ér)言，均构成短期提振。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，此次美联(lián)储会议需要关注三个方面(miàn)：一(yī)是考虑到通胀的(de)顽固性，美联储是否(fǒu)会透(tòu)露(lù)其愿意容忍更高水平的通胀；二是(shì)美(měi)联储对于(yú)目前金融以及经济风险的判断(duàn)，到底(dǐ)是(shì)短期风险还是长期风险；三是美(měi)联储未来(lái)的货币(bì)政策(cè)预(yù)期，比如是否透露下(xià)半年将降息或者(zhě)不降(jiàng)息。

　　他认为(wèi)，如(rú)果美(měi)联储依然(rán)偏鹰派(pài)，则预期风险资产将(jiāng)继续回调(diào)，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂的程度，对市场(chǎng)而(ér)言偏负面；如(rú)果(guǒ)美联储偏鸽(gē)派(pài)，那(nà)市场风险偏(piān)好会再度上升，美元(yuán)指数(shù)预计(jì)显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表(biǎo)示(shì)，由于当前(qián)市场对5月(yuè)加息25BP已经计价较为(wèi)充分，预计加息结果(guǒ)不会引起市(shì)场较大波动，但是对(duì)于(yú)6月(yuè)及(jí)以后偏鹰(yīng)的政策预期交易依旧不足。因此，他认为本次会议上需要(yào)重点关注(zhù)美联(lián)储(chǔ)声明(míng)以及鲍威尔在记者会上对未来(lái)政策路(lù)径的展望(wàng)。“尤其(qí)是如(rú)果美联储意(yì)外偏鹰，比如表(biǎo)现出(chū)了6月仍将加息的倾向，则(zé)市场或将面(miàn)临较(jiào)大的冲击，相关风险资产有意外下(xià)跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金属市(shì)场面临涨跌两(liǎng)难局(jú)面(miàn)

　　近期美元指(zhǐ)数(shù)持稳，贵金属行情则表现乏力(lì)。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件溢出影响(xiǎng)逐渐减(jiǎn)弱，市(shì)场(chǎng)对(duì)于美联储货币政策迅(xùn)速转向的乐(lè)观预期出现一定修正，贵金属市场(chǎng)出现高(gāo)位振荡调整，但(dàn)总体回调幅度有限。

　　当下(xià)来(lái)看，他(tā)认为(wèi)贵金属市(shì)场在利多、利空因素间来回拉(lā)扯。利(lì)多因素方面(miàn)，美联(lián)储加息临(lín)近尾声，对贵金属价格的(de)压制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务(wù)上限悬而未决以(yǐ)及银行业(yè)风险事件余波反复，不断(duàn)激发市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪。从更为宏观的角度来看，全(quán)球“去美元(yuán)化”方兴未艾，各国(guó)央行强化黄金资产储备(bèi)功能(néng)，使得央行“购金潮”经久不息。上述(shù)种种因素均对贵金属(shǔ)价格(gé)形成(chéng)支撑(chēng)。

　　而利空因素主要(yào)是(shì)，市场和美(měi)联(lián)储(chǔ)对于后(hòu)续(xù)货币政策之间的预期(qī)差(chà)，以(yǐ)及美国经(jīng)济层(céng)面(miàn)的韧(rèn)性(xìng)犹存。“特别是就业市(shì)场尽(jǐn)管过热态势(shì)有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)无(wú)论是新增(zēng)非农(nóng)就(jiù)业人数还是失业率指标，还远未(wèi)触及经济衰退以及美联储货币政策(cè)转向的(de)阈值区间，这极(jí)有可能造成通胀(zhàng)回归(guī)波(bō)折反复，进而引发美联(lián)储货币(bì)政策前(qián)景预(yù)期摇摆。”他(tā)说。

　　他(tā)预(yù)计，在5月美(měi)联储议息会议落地后的一(yī)段时间内，市场仍然(rán)会延续上述的修正走势，美联储还需在更多数据指引以及(jí)银行风(fēng)险事(shì)件落(luò)地后，再相机作(zuò)出政(zhèng)策调整，而(ér)在此之前预计仍会延(yán)续当前(qián)“走一(yī)步看一(yī)步”的决策思(sī)路。而市场对于年(nián)内降息的乐观预(yù)期的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前(qián)贵金属市场的逻(luó)辑有(yǒu)两条主线：一是美国经济是(shì)否(fǒu)会陷入衰(shuāi)退(tuì)，二(èr)是全球贸易结算体系下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属价格(gé)主(zhǔ)要锚定的是美债实(shí)际利率的变化(huà)，但是最近这(zhè)种联(lián)系正在脱钩，央行购金以及(jí)美(měi)元(yuán)结算体系的变(biàn)化使得贵(guì)金属获得了越(yuè)来越多的(de)金融溢价。”整体(tǐ)来看，他认为目前贵金(jīn)属多头驱动的逻辑还没结束，且近期的表(biǎo)现也是(shì)易涨难跌。从资产配置的角度来看，仍(réng)推荐(jiàn)将(jiāng)贵金属作为(wèi)多头配置。

　　“当前贵金属市场已(yǐ)经表现出了一定程(chéng)度(dù)的(de)易(yì)涨难跌(diē)。”吴(wú)梓杰表示，一(yī)方面，美国(guó)经济下行以及欧(ōu)美银行业风(fēng)险带来的(de)避险情(qíng)绪(xù)对(duì)贵金属价格仍(réng)有一定支撑，但(dàn)边际减(jiǎn)弱；另一(yī)方(fāng)面，美国通胀高(gāo)位带来的加息预测，未能对(duì)贵金属形成有力的回落压力。因(yīn)此，他预计贵(guì)金属市场整体仍以高(gāo)位振荡为主(zhǔ)，在基准假设(shè)下，贵(guì)金属交易主(zhǔ)线将回归通胀逻辑。他(tā)认为，当前市场对于美联储降(jiàng)息的预(yù)期仍大幅领(lǐng)先(xiān)美联储(chǔ)的官方(fāng)预期(qī)，预计(jì)在高通胀压力下，市场对降息(xī)预期的修正或将带来金银(yín)价格的进(jìn)一步回调。

　　市场人士(shì)提示，随着国内(nèi)“五(wǔ)一”长假开(kāi)启，还(hái)须警惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期宏观市场(chǎng)关键(jiàn)数(shù)据较多(duō)，导(dǎo)致(zhì)市(shì)场情(qíng)绪波澜(lán)起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场(chǎng)容易出现巨(jù)幅波动。同时，国内(nèi)“五一”假期结束后，市场将(jiāng)直面美联储5月利率(lǜ)决(jué)议落地，他预计美(měi)联储会议(yì)结果或将偏鸽，因(yīn)此推荐节后逐渐增(zēng)加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假期跨越5月(yuè)美联储议(yì)息会议等重要(yào)事件，加之银行业危机及债务上限问(wèn)题(tí)悬而未决，投(tóu)资者要防(fáng)止(zhǐ)过分押注引发的风险。假期后(hòu)可关注贵金属(shǔ)回(huí)落(luò)企稳情况，可以逢(féng)低布局多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于(yú)国内“五一(yī)”假期恰(qià)逢海外(wài)美联储会议这一关键时间节点，投资者(zhě)若保留头寸(cùn)过节，则要保持头寸有足够(gòu)安全边际，以(yǐ)防“黑天鹅”事件(jiàn)带来(lái)冲击。他表示，节后贵金属(shǔ)或将迎来更加明确的方向性行情，可(kě)根(gēn)据美联储(chǔ)议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案