在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的(de)“野(yě)村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资(zī)者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的(de)表现看，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金的(de女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作)净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题(tí)，建议(yì)投资(zī)者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投资(zī)部表示(shì)，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议(yì)继续(xù)关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等(děng)行(xíng)业。

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