财联社记者近期从行业内(nèi)了(le)解到，信贷(dài)市场需求(qiú)低迷持(chí)续(xù)之下，部分银行出现了贷款最优惠利率与同期理(lǐ)财收益率(lǜ)倒挂或接近倒挂(guà)的(de)罕见现(xiàn)象。

　　“我们个贷最低已经到年化3.65％左右了，但投放依(yī)旧比(bǐ)较难。房贷(dài)和前十年比那都是放不出去的(de)。”4月25日，中部一(yī)家大型城商行相关负(fù)责人(rén)对(duì)财联社(shè)记者说。

　　这种(zhǒng)情况并非个案。4月26日，财(cái)联社记者向(xiàng)兴业、广发(fā)等多(duō)家银行了解到，当前抵(dǐ)押贷款(kuǎn)最优惠利率区间为3％-3.85％之(zhī)间。与一季度情况相比(bǐ)，贷款利率水平仍在进一步下滑。

　　而普益(yì)标准监测数据显(xiǎn)示，上周(zhōu)（4月17日(rì)-4月(yuè)23日）全市场(chǎng)共(gòng)新发了(le)661款理财(cái)产品，环比增加22款，其(qí)中86款为开放(fàng)式产品，其(qí)平均业绩比较(jiào)基准为3.46％，环比下跌(diē)0.07个百(bǎi)分点；575款(kuǎn)为封闭(bì)式产品(pǐn)，其平均业(yè)绩比(bǐ)较基准为3.66％，环(huán)比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头(tóu)部银行理(lǐ)财子(zi)负(fù)责人对财联社记(jì)者(zhě)表示，正常情况下(xià)贷款(kuǎn)利率要高于(yú)理财收益，否则会形成套利空间。近期(qī)出(chū)现的收益率倒挂的(de)情况的(de)确(què)多年来(lái)少见。这种情况本质上(shàng)反映(yìng)实体经(jīng)济(jì)需求不足(zú)，资(zī)金可能(néng)在(zài)金融(róng)市场空转的信号。

　　走低的贷(dài)款利率VS走高的理财收益率

　　4月23日，央行国际司司长金中夏对外表示(shì)，人民银行认真贯彻(chè)党中央、国务院决策部署，采取了很多措施做好金融支(zhī)持稳外贸工作(zuò)。首先(xiān)是降低实体经济(jì)融资(zī)成本。2022年，我国企业贷(dài)款加(jiā)权(quán)平(píng)均(jūn)利率同比(bǐ)下降(jiàng)了34个基点(diǎn)，仅4.17％，这在历(lì)史上(shàng)是(shì)比较低的水平。

　　而上周，央(yāng)行一季(jì)度金融统计数据发布(bù)会上公布的数据(jù)显示，3月份银行体系(xì)新(xīn)发企业贷加权(quán)平均(jūn)利(lì)率同比下(xià)降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表(biǎo)述，3.96％系3月(yuè)份银行体系新发(fā)企业贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率水平，并(bìng)没有考(kǎo)虑区(qū)域差异(yì)。财联社记(jì)者注意(yì)到(dào)，在(zài)部分资金充裕(yù)的一线(xiàn)城市利(lì)率水平(píng)下沉更快(kuài)，比如央行营管部(bù)早在2月份即(jí)表示，去年(nián)12月份，北京(jīng)地区新发(fā)放企业贷款加权平均利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海(hǎi)通国际最(zuì)新(xīn)报(bào)告分析认(rèn)为(wèi)，一(yī)季度的贷款需(xū)求非常好，央行今年一季度公布的贷(dài)款需(xū)求指数(shù)飙升，达到78.4，还(hái)是2012年(nián)下半年以(yǐ)来的最(zuì)高值。但最近贷款需(xū)求(qiú)有(yǒu)下降趋势(shì)，如近期票据(jù)转(zhuǎn)贴现利率(lǜ)下降，表(biǎo)示银公安协警工资多少，公安协警怎么样行贷款需求较差(chà)，需要购买(mǎi)票据来填充贷(dài)款额度。

　　与新发放(fàng)贷款市(shì)场当(dāng)前的不景气形成鲜明对比的是，一季(jì)度理财(cái)市(shì)场的收(shōu)益率却在节节回升。普(pǔ)益标准数据显示，截至(zhì)2023年1季度末(mò)，理财公司(sī)存续理财产品(pǐn)14892款，占全(quán)市场存续(xù)理财产品的44.03％。理财公(gōng)司存续(xù)开(kāi)放式固收类(lèi)理财(cái)产品（不含现金管理类(lèi)产品）的近1个月年(nián)化(huà)收(shōu)益率的平均水平(píng)为4.00％，环(huán)比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最新数据显示(shì)，4月(yuè)24日封闭式(shì)理财平均(jūn)基准利率3.81％，已恢复(fù)至去(qù)年12月水平；3月以来(lái)6M-1Y封闭(bì)式理财(cái)基准(zhǔn)利率与(yǔ)1年期AAA级中票(公安协警工资多少，公安协警怎么样piào)、存单(dān)利差(chà)走(zǒu)阔。

　　即(jí)便与新发理财(cái)产品收益率相比，当前(qián)银行(xíng)新发(fā)贷(dài)款的(de)利(lì)率(lǜ)也不占优(yōu)。普益(yì)标准监(jiān)测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全(quán)市(shì)场新发理财产品中(zhōng)，开放式产(chǎn)品平均(jūn)业绩比较基准为3.46％，封闭式产品平(píng)均业绩比(bǐ)较(jiào)基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转(zhuǎn)套利可能

　　多(duō)位受访金融行业(yè)人士对记者(zhě)表(biǎo)示，当(dāng)前新(xīn)发贷款利(lì)率和理财收益(yì)率之间出(chū)现倒(dào)挂是(shì)多(duō)年来(lái)罕见的情况。部分(fēn)人士认为(wèi)，应该警惕当前非(fēi)对称利率政策之下，贷(dài)款、存(cún)款和金融市场之间出现(xiàn)收益“套利”空间的可能。

　　融360数字(zì)科技研(yán)究院分析师刘银平对财联社记者表示，理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品收益(yì)率超过银(yín)行(xíng)贷款利率，可能(néng)会给部分客户钻(zuān)空子的机会(huì)，从银(yín)行那里(lǐ)获取(qǔ)的(de)低息贷款没有投入实际经(jīng)营，而是拿去(qù)购买收益率更高的理财(cái)产品(pǐn)，导致(zhì)资金空转，前(qián)几年结构性存款市(shì)场曾存(cún)在这种(zhǒng)现象。

　　不过刘(liú)银(yín)平(píng)认为(wèi)，目前(qián)理财产品业绩比较基准不代表(biǎo)实(shí)际收益率，净值是不断波动的，不会(huì)一(yī)直上涨，实际上(shàng)，理(lǐ)财产品(pǐn)向净值化转型(xíng)之(zhī)后对(duì)企业的吸引力有(yǒu)所减弱。

　　上海金融与发(fā)展实验室(shì)主任曾刚对(duì)财联(lián)社记者表示，理(lǐ)财收益与(yǔ)金融(róng)市场利(lì)率相(xiāng)对应，出现倒(dào)挂的情况主要是即(jí)期(qī)的贷款利率与发行(xíng)当期定价(jià)的理财收益率(lǜ)的(de)差异，在市场利率快速下行的(de)时容易出现这种收益(yì)率不同步(bù)的脱(tuō)节现象。

　　曾刚认为，如(rú)果(guǒ)银行(xíng)贷(dài)款利(lì)率继续下行，意味着当期发行的(de)理财产品的(de)收益率(lǜ)会同步(bù)下降(jiàng)。从这(zhè)一个角度(dù)来看(kàn)，未来一段时间(jiān)的(de)理财产品收益率会(huì)进入下行(xíng)通(tōng)道。

　　这一判断(duàn)得到银行业内人士的(de)认同(tóng)。4月25日，某城商行广州分行负责人对财联社表示，该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)关注到理财收益和存贷款利差的情(qíng)况，理(lǐ)财(cái)与(yǔ)贷(dài)款利(lì)率公安协警工资多少，公安协警怎么样差距过大(dà)必然引(yǐn)发资金空转套(tào)利，这与货币政策初(chū)衷不(bù)符。估(gū)计下一(yī)步理财产品收益水平要降低到3％以下。

　　一家(jiā)头部银行理(lǐ)财(cái)子(zi)负(fù)责人(rén)对财联社记者表示，考虑到理财(cái)产品(pǐn)底层资产(chǎn)大多数(shù)为(wèi)债券，而(ér)债券市场发(fā)行(xíng)人大多是(shì)大型企(qǐ)业(yè)，理论(lùn)上其(qí)收益率比个贷是要低一个等(děng)级(jí)。

　　“道(dào)理很简单(dān)，个(gè)人的信用等级(jí)比大型企业(yè)要低，所以个(gè)贷的定价理(lǐ)论上要比理(lǐ)财收益率高(gāo)才对。现在(zài)出现(xiàn)个贷定价和理财(cái)产品持平，甚至出现倒挂，这(zhè)只(zhǐ)能说明个人部门(mén)当前的(de)信贷需求不足，没有什么人想贷(dài)款，导(dǎo)致资(zī)金(jīn)空转(zhuǎn)，这也是(shì)近年来比较罕见的情(qíng)况。”该负(fù)责人表示(shì)。

　　该人士(shì)同样(yàng)认为，如(rú)果贷款定价(jià)持续(xù)下行未来新发理(lǐ)财产品收(shōu)益率也会(huì)回落(luò)。“市场对利率走势(shì)的(de)预期(qī)是一致的，新发的收益(yì)率未来会下来，近期整体的(de)趋(qū)势也是(shì)这样。一(yī)些存(cún)量的(de)产品年(nián)化收(shōu)益率近期大幅上行，主要是因为底层(céng)资产是(shì)去年利率高位时候拿的，在利(lì)率走低预期下，其净(jìng)值表现(xiàn)就会向上拉(lā)。”

　　息差承压(yā)将(jiāng)推动存款(kuǎn)利(lì)率进一步下行

　　受访银(yín)行人士(shì)对财联(lián)社记者称(chēng)，当(dāng)前贷(dài)款端(duān)定价疲软的(de)现状，也是有(yǒu)关方面不断出(chū)手(shǒu)规范存款利(lì)率的核心动因。

　　4月25日(rì)，前述中部地区大型城商行负责人(rén)对记者表示(shì)，在贷款定(dìng)价上不去的情况(kuàng)下，未来(lái)存款利(lì)率持续下行应该(gāi)是大趋(qū)势，否则银行净息(xī)差承受的压力将是巨(jù)大的(de)。“现在各行(xíng)储蓄又多，之前理财波动(dòng)的影响(xiǎng)还没完全(quán)消除，很(hěn)多客户的资金还没(méi)有出(chū)来，都压在储蓄里。”

　　有市场观点(diǎn)认为，一(yī)旦第二(èr)季度(dù)贷款需(xū)求走弱得到确认，意味(wèi)着贷款利率依然有下降(jiàng)的可能(néng)性和空(kōng)间，银行息差水平面临更艰难的局面。

　　4月25日，苏州银(yín)行一季度(dù)显示(shì)，截至3月(yuè)末(mò)，该(gāi)行净利(lì)息收益率和(hé)净(jìng)利差(chà)从去年末的(de)1.87％、1.93％进一步下(xià)降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证券王一峰团队(duì)最(zuì)新研报认(rèn)为，未(wèi)来存(cún)款市场成本管(guǎn)控仍有后手(shǒu)牌，“类(lèi)活期”存款是重(zhòng)要抓手(shǒu)。其预计(jì)，后(hòu)续对(duì)于存款定价自律管理的手段包括但不限于以下三(sān)个方面。首先，协定存(cún)款、通知存款等创新类活期存款有(yǒu)可能将纳入自(zì)律(lǜ)机制管理。现阶(jiē)段，对核心定期存款(kuǎn)而言，同时有(yǒu)EPA和MPA进(jìn)行(xíng)约束(shù)，但“类活期(qī)”存款缺少政策指(zhǐ)引，未来或(huò)将(jiāng)对这类产(chǎn)品比照活(huó)期存(cún)款进行规范；其次，同业存款套壳(ké)协议存款需继(jì)续纠正(zhèng)；最后，期权价值过低的“假(jiǎ)”结(jié)构(gòu)性(xìng)存款仍须规范，后(hòu)续或(huò)将结构性存款的（保底收益(yì)+期权价值）合计同时纳入(rù)自(zì)律机制上限，进(jìn)一步压降结构性(xìng)存款利率。

　　王(wáng)一(yī)峰团(tuán)队测(cè)算认为(wèi)，如果(guǒ)全部(bù)企业活期存(cún)款利率降至2013-2018年0.70％左右(yòu)的平均水平，则上市(shì)银(yín)行(xíng)企(qǐ)业活期存款(kuǎn)成本率加权平均(jūn)降幅在30bp左右，将提振息差5.5bp左(zuǒ)右，影响上市银行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 公安协警工资多少，公安协警怎么样