本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策(cè)的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研(yán)发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的(de)高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂(tú)布机(jī)的(de)核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的(de)是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客(kè)户提(tí)供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规(guī)模化(huà)完(wán)成有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面临(lín)同(tóng)业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续(xù)独(dú)立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设(shè)计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片(piàn)设(shè)计(jì)能(néng)力和(hé)集成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提(tí)供无(wú)线通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家(jiā)级高新(xīn)技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国内(nèi)军方客户(hù)和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客户不透明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是获(huò)得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和(hé)其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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