踩上AI风口(kǒu)的三六零，年(nián)内一度大(dà)涨超(chāo)200％，市(shì)值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕，交出了(le)回(huí)A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公(gōng)司(sī)实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为(wèi)2017年(nián)回A后(hòu)年报首次(cì)亏损(sǔn)。三六零同时发布(bù)了2023年(nián)一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平(píng)台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下周一(yī)股(gǔ)价走势(shì)，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮(cháo)迹象。一季报显示(shì)，三(sān)六零(líng)截至3月31日的股东(dōng)数达到(dào)近33万，而截(jié)至(zhì)去年底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一(yī)季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同(tóng)时曝(pù)光了(le)其重要投资企业(yè)哪吒汽(qì)车2022年的财(cái)务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿(yì)多(duō)投资(zī)损失。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继(jì)续亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁(bì)江山的互联网广(guǎng)告(gào)及服(fú)务收入(rù)为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联网(wǎng)增值(zhí)服(fú)务(wù)收入为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他(tā)业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司(sī)实现归属于上市(shì)公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公(gōng)司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则(zé)更差，除了(le)2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净(jìng)利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续(xù)亏损，首季(jì)公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要(yào)系营业收入下降及对联营(yíng)企业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的(de)三六(liù)零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市(shì)场(chǎng)认为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎(yī)也在不(bù)同场合、通过不同渠道表达(dá)对(duì)大模型的(de)看好(hǎo)，传(chuán)递公(gōng)司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后(hòu)一发(fā)不可收(shōu)拾(shí)，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股价有(yǒu)所(suǒ)回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投(tóu)资(zī)者表(biǎo)示大跌眼镜，开(kāi)始担(dān)心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者注意到，随着(zhe)今年以来股价的暴涨，三(sān)六零的投资者(zhě)人数大幅增加。截至到(dào)去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季(jì)度保持基本不变，但到了今年一季(jì)度末股东(dōng)数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为(wèi)代表的十大股东却在逢高大(dà)幅(fú)减持。十(shí)大股东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有限公司-北(běi)京中发助力壹号投(tóu)资基(jī)金(jīn)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇(qí)缘股权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一(yī)季(jì)度均(jūn)价(jià)计套现金(jīn)额(é)也在10亿(yì)元(yuán)以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之(zhī)一(yī)的(de)哪自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽(qì)车（经营实体为“合纵汽(qì)车(chē)”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露(lù)的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计(jì)亏损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年(nián)6月26日(rì)，三六零曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽车的(de)增资权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全(quán)资子公司三六(liù)零私募基金(jīn)拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权(quán)的出资权转让给(gěi)两(liǎng)家有(yǒu)限合伙企(qǐ)业，对应的增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资(zī)权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日(rì)，三六(liù)零又(yòu)发布对(duì)外投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东(dōng)方签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽(qì)车股(gǔ)份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发(fā)布(bù)《关于对外投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三六(liù)零(líng)的(de)持股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值(zhí)为(wèi)11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半年(nián)多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财(cái)务数据出(chū)炉后，哪吒汽(qì)车(chē)估(gū)值会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的(de)账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的(de)投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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