金(jīn)融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不布的(de)数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资(zī)通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来(lái)越(yuè)多官(guān)员(yuán)为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下(xià)，预计从加息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的(de)时间(jiān)，在(zài)此期间将面(miàn)临经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时(shí)国(guó)内社融超预期下滑，白(bái)银因(yīn)工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复(fù)之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度(dù)出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会(huì)继续(xù)影响有色(sè)金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然(rán)利(lì)好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵(guì)金属承(chéng)压回(huí)落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银(yín)高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测(cè)试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继续(xù)等(děng)白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不贵金属持续走强，当前(qián)继续(xù)关注(zhù)调整行(xíng)情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上(shàng)限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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