为了让自(zì)己的限售(shòu)股(gǔ)解禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价(jià)格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会(huì)网站披(pī)露了一则(zé)行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定(dìng)书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何(hé)德平(píng)和(hé)其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新(xīn)美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证(zhèng)券账户，利用资金(jīn)优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易(yì)新(xīn)美星，影响(xiǎng)公(gōng)司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们(men)一起来(lái)看看(kàn)，究竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披(pī)露(lù)的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实(shí)际控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公司(sī)董事长蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目(mù)的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售(shòu)股于(yú)2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能够获得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合(hé)其(qí)他(tā)市场资金在二级市(shì)场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈其(qí)操(cāo)作(zuò)情况(kuàng)。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达(dá)到(dào)峰值，占(zhàn)流(liú)通(tōng)股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价(jià)买入成(chéng)交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖一价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获(huò)利(lì)的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关(guān)税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三(sān)是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星(xīng)的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没有(yǒu宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府)向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自(zì)账户交易新(xīn)美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户(hù)组利益与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组(zǔ)交(jiāo)易行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫(fū)妻或一(yī)致行动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或(huò)认(rèn)定另(lìng)一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他(tā)们的(de)代理人也(yě)就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的(de)控(kòng)制关系、委托理财(cái)关(guān)系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核，对(duì)当事人及其代(dài)理(lǐ)人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案(àn)为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完(wán)成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供资金(jīn)作为保证金(jīn)，委托其通(tōng)过(guò)二级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为(wèi)；上述行为的(de)实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和(hé)责任(rèn)承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月(y宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府uè)26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制(zhì)的(de)账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后续(xù)的合谋(móu)操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基(jī)础(chǔ)上，在认定及(jí)处罚时(shí)将合(hé)谋(móu)各(gè)方视为一(yī)个整体(tǐ)，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法》第七十七(qī)条(tiáo)第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行(xíng)为，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元(yuán)，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违法的(de)相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露(lù)，在(zài)新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得(dé)泽(zé)广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代(dài)持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的原因(yīn)系(xì)兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立(lì)，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还(hái)款等事(shì)项，不参与、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金流水及(jí)相关(guān)银行账户(hù)流(liú)水，结合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所提相关(guān)理由不具有事(shì)实和(hé)法(fǎ)律(lǜ)依(yī)据(jù)，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德(dé)平作为(wèi)上市公(gōng)司实(shí)际控制人(rén)，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对何(hé)德平(píng)给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

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