金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放的人民(mín)币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望)折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季(jì)度(dù)透(tòu)支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业(yè)活期存(cún)款大幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地产销售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信(xìn)证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后(hòu)在下(xià)季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季(jì)末季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居民(mín)端在(zài)前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍(réng)然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的(de)政策支撑，不排除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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