本周，沪(hù)综指3400点关(guān)口(kǒu)之前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态洗(xǐ)盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下(xià)行更(gèng)多是受(shòu)中概股拖累，后市下(xià)跌空(kōng)间不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其(qí)实，4月下旬(xún)行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰(fēng)值仅(jǐn)缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌？或是外围股市下跌(diē)的风(fēng)险输入。作为同股同(tóng)权的两(liǎng)地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一(yī)筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香(xiāng)港中(zhōng)企(qǐ)指数和(hé)恒生(shēng)指数过去3个月表现为全球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中(zhōng)国金龙指数(shù)周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩(suō)水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表现低(dī)迷，主因是美联储加(jiā)息在即(jí)，市场(chǎng)避(bì)险情绪上升，国际资金从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将(jiāng)中(zhōng)国股票评级从高配(pèi)下(xià)调(diào)为中性。从(cóng)宏观面看，今年(nián)首季(jì)，美国(guó)GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数首季上升(shēng)4.9％，去年四(sì)季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为财(cái)情的美联储利率观(guān)测红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编(cè)器最(zuì)新数据(jù)显示，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美国对(duì)策是：以1930年(nián)大(dà)萧条以来最快速度紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币(bì)供应(yīng)量（未经季节(jié)性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大降幅(fú)，且是(shì)连续第四(sì)个月收缩。美红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编联储加息(xī)导(dǎo)致金融资产盈(yíng)利缩(suō)水(shuǐ)，缩表则令流动(dòng)性折价(jià)效应加剧，在全(quán)球金融(róng)市场(chǎng)催生(shēng)戴维斯双(shuāng)杀现象(xiàng)。

　　中(zhōng)特估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又(yòu)一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存款较去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业(yè)危(wēi)机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股，银(yín)行部分龙(lóng)头(tóu)股招行等承压，相较而(ér)言，工商银行兔年以来表现抢(qiǎng)眼(yǎn)，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行(xíng)，市场风格转换。但二(èr)者(zhě)市净率远高于行(xíng)业均(jūn)值，难以赋予中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期(qī)上(shàng)涨6.36％的沪(hù)综(zōng)指，年K线已是(shì)五连阳。其市盈率(lǜ)和市(shì)净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的(de)市盈率(lǜ)和(hé)市(shì)净率(lǜ)中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国(guó)企(qǐ)估值回(huí)归(guī)市场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从(cóng)市(shì)盈率(lǜ)还是市净率(lǜ)等(děng)指(zhǐ)标看，当(dāng)前A股的(de)估(gū)值相对偏低。”类(lèi)似(shì)表态(tài)无疑是为中字头(tóu)股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当前总市值(zhí)取代贵(guì)州茅(máo)台成为市值“一(yī)哥”的(de)中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优(yōu)概(gài)念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期下(xià)跌(diē)空间不大<红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编/strong>

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷(pēn)式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌(diē)幅限(xiàn)制，沪指当日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导(dǎo)的行情(qíng)拉(lā)开(kāi)序幕。

　　自从(cóng)1991年(nián)以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的年份分别为(wèi)18次(cì)和17次(cì)，二者(zhě)同时上涨的(de)年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵(líng)光。相比之下，自(zì)从(cóng)2008年以来，沪(hù)综(zōng)指4月飘红5次，除了2008年(nián)当年(nián)下跌65.4％之外，其余年(nián)份(fèn)皆飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份(fèn)上(shàng)涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低(dī)。

　　以(yǐ)科技股(gǔ)为(wèi)主题的红(hóng)五(wǔ)月行情能否再现？关键在要看两点：一(yī)是年内上涨逾(yú)53％的互(hù)联网(wǎng)指数能(néng)否维(wéi)持(chí)强势行情。二是作为A股第二大(dà)行(xíng)业指数，电(diàn)气(qì)设备(bèi)板块(kuài)能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较(jiào)历史峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时(shí)代首(shǒu)季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成(chéng)，或是否极(jí)泰来。

　　进入(rù)4月以来(lái)，沪深两市单(dān)日成交始终(zhōng)维持在万亿元(yuán)之上(shàng)，市场人(rén)气并未(wèi)退(tuì)潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回(huí)到W形整(zhěng)理格局，后市即使(shǐ)考验3200点附(fù)近的半年线和年(nián)线关口(kǒu)，下跌空间亦不(bù)大(dà)。