今(jīn)年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的今年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的)化及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出(chū)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较(jiào)高的(de)行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未(wè发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的i)来，我们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的(de)决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一(yī)轮(lún)的(de)收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的(de)行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等(děng)。

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