北交(jiāo)所开(kāi)市(shì)至今一年半，公募(mù)基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北(běi)交所主(zhǔ)题基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外(wài)，存量产品也加大北交所布(bù)局(jú)力度，今(jīn)年更有(yǒu)新(xīn)基(jī)金密(mì)集公告可投(tóu)北交所(suǒ)股票。

　　多家(jiā)公募机构及(jí)人士表示(shì)，随(suí)着北(běi)证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分(fēn)公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基(jī)金等(děng)专业(yè)投资者(zhě)积(jī)极挖掘北(běi)交所投资机遇(yù)，投向北交(jiāo)所的意愿也在增(zēng)加(jiā)。从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)股票(piào)处于(yú)投资(zī)相对早期阶(jiē)段，更(gèng)具成长空间，符合“专(zhuān)精特(tè)新”属性的隐形冠(guān)军和科技、制造等(děng)行业(yè)，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计(jì)，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银(yín)华心质混(hùn)合、中(zhōng)庚(gēng)港股通价(jià)值18个月等(děng)十多只次新基金公告可投资于北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金等多家基金公(gōng)司(sī)也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发(fā)行上市的股票，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合同所(suǒ)规定的投资目(mù)标、投资策(cè)略、投资范(fàn)围、资产配置(zhì)比例、风险(xiǎn)收益特征和相(xiāng)关风险控(kòng)制指标等(děng)前提(tí)下(xià)，公司(sī)旗下(xià)基金可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合同的有关(guān)规定，亦(yì)可投资(zī)北交所上市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象，中信(xìn)建投基金相关(guān)投研人士表示，公(gōng)募(mù)新(xīn)基(jī)金之所以密集公告(gào)可投(tóu)北交所，一(yī)方(fāng)面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发(fā)现了(le)北交所相(xiāng)关股票潜(qián)在的投(tóu)资机会(huì)，开始加大布(bù)局力(lì)度；另一方面，北交所上市公司是除沪深两市以外国内(nèi)最优质公司(sī)的(de)代(dài)表，许(xǔ)多标的当前(qián)估值(zhí)水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金(jīn)也认为，一方面从持(chí)仓(cāng)数量(liàng)和持股总量的(de)角度(dù)来(lái)看，公募(mù)参与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一方面，相较(jiào)于上证、深(shēn)证，北交所上(shàng)市(shì)公司数量、总体规(guī)模(mó)较小，流动性(xìng)较弱，去(qù)年(nián)11月北交所推出(chū)北(běi)证50指数以来，被动资金的加入(rù)使得整个板块的成交变得更加活跃，同时(shí)，部分(fēn)公司的良(liáng)好表现(xiàn)也使得越来越多投(tóu)资者关注到北交所，自然(rán)也引来更(gèng)多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交所市(shì)场的(de)赚钱效(xiào)应、可(kě)投(tóu)标的(de)稀缺性以及专精(jīng)特(tè)新领域的(de)景气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募(mù)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)出现在北(běi)交所公司前(qián)十(shí)大股东名单中；北交(jiāo)所较大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈利表现继续(xù)向好(hǎo)；次新基金在北交(jiāo)所的(de)持股集中(zhōng)度高(gāo)。“预计随着后续市(shì)场流动(dòng)性的改善和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，北(běi)交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过(guò)，受流通市(shì)值小、流(liú)动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)的公募基金(jīn)，在投资比(bǐ)例(lì)、策略上也存在差异，但未(wèi)来(lái)会加(jiā)大(dà)对(duì)北交所市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合(hé)北交(jiāo)所的战(zhàn)略定位和上市公司“小而美(měi)”的(de)特征，预计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖(wā)掘市场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩(jì)确定性强的个股机会。同时(shí)，也可根据主(zhǔ)板上一些成(chéng)长(zhǎng)赛(sài)道(dào)的(de)公司估值水平，在(zài)北交所中进行映射，选(xuǎn)择(zé)估值水平显著偏低的公司(sī)进(jìn)行投(tóu)资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和风险(xiǎn)分散(sàn)，降低(dī)中小企业经营波(bō)动大的风险。此外，北交所相关基金也(yě)会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上述投研人士也称，我们高(gāo)度重视北交所投资(zī)机会，目前(qián)有(yǒu)一只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基金，未来一方(fāng)面会根据市场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更(gèng)多以北(běi)交所股票为主要投(tóu)资范围(wéi)的基(jī)金产品，另一方(fāng)面(miàn)，不排除(chú)将存量基金产品的投资范围扩大至北交所(suǒ)股(gǔ)票，同时(shí)会增加研究团队拓(tuò)展(zhǎn)对北交所股票的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情况看，截(jié)至2022年底，全市场(chǎng)公募(mù)基金持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到(dào)历(lì)史最高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓(cāng)总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市(shì)以(yǐ)来，公募投资北(běi)交所总市值总(zǒng)体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀升的(de)态(tài)势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与新能源行(xíng)业相关(guān)的个股市值占比较高，而去(qù)年下(xià)半年(nián)新(xīn)能(néng)源行业整体(tǐ)回调幅度较大，带动投资北交(jiāo)所(suǒ)市值(zhí)有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺长城基(jī)金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年(nián)初看(kàn)，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上(shàng)涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震荡下行(xíng)，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的投(tóu)资价值仍然受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，北交所(suǒ)当下呈现(xiàn)的特(tè)征类似于一级半的(de)市场(chǎng)，即(jí)投(tóu)资阶段相(xiāng)比一级市(shì)场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对(duì)比上证、深证(zhèng)的大多数公(gōng)司而言又(yòu)相对(duì)早期(qī)，可投资标的(de)规模(mó)也相(xiāng)对更小；但从长期投资的(de)角度来说，这也(yě)意味着更大的成长空间和收益率预期，故我们认为北交所具备良好的长期投资价(jià)值。

　　具体落(luò)实在投(tóu)资层面，景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，我(wǒ)们对于(yú)具体(tǐ)行业没有明确(què)的偏好，但是(shì)整(zhěng)体还是比较看好细(xì)分行业的(de)、符合“专精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠(guān)军：这(zhè)些公司虽然普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到的关注度可能不(bù)高(gāo)，但在其(qí)所属行业中(zhōng)拥(yōng)有较强的竞争力，在研(yán)发投入的(de)强度(dù)上、成长性(xìng)指标上(shàng)，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的(de)上市公司(sī)，而且(qiě)由于市(shì)值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所交易(yì)制度的不断完善(shàn)、已上市(shì)企业(yè)的投(tóu)资价值不(bù)断(duàn)明确，以及场内流动性(xìng)不(bù)断(duàn)提升(shēng)，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北证50指数估值(zhí)有向上修(xiū)复的空间，当(dāng)前(qián)配(pèi)置的(de)性价比较高，胜率和(hé)赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合(hé)当前(qián)的北(běi)交所整体(tǐ)估(gū)值水平，叠(dié)加(jiā)2023年(nián)下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点(diǎn)关(guān)注成长赛(sài)道，尤其(qí)是(shì)具有专精(jīng)特新特(tè)性的成长股。在行业的稀缺(quē)性方面，投资者可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)具(jù)有高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的优(yōu)质产业链。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制造两大赛(sài)道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较(jiào)多左(zuǒ)侧(cè)投资机会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)相关投研人士(shì)也称，北交所有一大批(pī)优(yōu)秀(xiù)的创新型中小企业，借国家政(zhèng)策支(zhī)持的东风和企业自身的努力(lì)，我们(men)相信(xìn)会有相当(dāng)体量的企业成长成为(wèi)大型企业，这(zhè)个成(chéng)长的过(guò)程会给(gěi)投(tóu)资(zī)者带(dài)来丰厚回报，因(yīn)此我们认为北交所具备长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)。“具体细分而言，我们(men)更(gèng)加看好电力设备、机械设备(bèi)、医药生(shēng)物等三个领(lǐng)域。”

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