中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业(yè)务(wcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式ù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的(de)力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式(huá)证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外(wài)商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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