中国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资(zī来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心(xīn)的(de)业务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸(àn)客(kè)户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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