周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌(diē)期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)被资金看(kàn)好(hǎo)，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追(zhuī)逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出(chū)现短(duǎn)期避险，但鉴于多数(shù)标的(de)估值(zhí)仍在(zài)低(dī)位，多家机构仍看好长(zh不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语ǎng)期配置(zhì)价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净流入资金居(jū)前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌，当日(rì)股票ETF总份(fèn)额(é)增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流入资(zī)金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到(dào)上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收(shōu)盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行(xíng)的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入(rù)金额接近5亿元，目前仍处(chù)于(yú)估值低(dī)位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位居(jū)净(jìng)流(liú)入资金前(qián)列(liè)，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位回调的(de)游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的(de)逆市(shì)买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资(zī)逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情(qíng)况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受(shòu)限、出(chū)口下(xià)行及(jí)地(dì)产销售(shòu)恢(huī)复疲不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语(pí)软(ruǎn)将(jiāng)驱动市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会。不过，在(zài)短期市(shì)场炒作热度回(huí)落(luò)，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能(néng)更青(qīng)睐用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公募机构分析，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前(qián)期炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)有所回落。但从(cóng)长期看，资金还会(huì)长(zhǎng)期关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，因此，包括计(jì)算机、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等调整下来的行业，可能会(huì)继续受到了资金的(de)关注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基(jī)建(jiàn)等权重股高位调(diào)整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块内(nèi)部出现分(fēn)化，获利兑(duì)现需(xū)求(qiú)叠加经济数据不(bù)及预期，权(quán)重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，从长远看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引领低估值央企(qǐ)的(de)价值重估(gū)，有基本面支撑的低估值(zhí)央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投资(zī)的(de)部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市(shì)场对部分传统行业国央企的严(yán)重低(dī)配和低估。而(ér)在这种大幅低(dī)估和低配背景下，部分(fēn)企(qǐ)业因(yīn)为自身经(jīng)营改(gǎi)善、高股息水平等特(tè)征(zhēng)，使(shǐ)得其估值修复成为了可能。虽然经(jīng)过前(qián)期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看(kàn)，整体大金融当(dāng)前估值仍(réng)旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平(píng)，部(bù)分(fēn)个股尤其是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍旧有估值修复(fù)的(de)空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估值水不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语(shuǐ)平仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流入(rù)资金超出净(jìng)流(liú)出资(zī)金。但(dàn)也有(yǒu)部分短期涨幅(fú)偏高(gāo)、短期(qī)行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资金的净卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也(yě)在单(dān)日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利了(le)结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益(yì)于“一带一路”板块(kuài)前期(qī)涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获(huò)利盘的短期卖(mài)出。不过(guò)，从长期看，经济复(fù)苏(sū)趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的证券(quàn)保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金(jīn)融业(yè)绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃(yuè)度较(jiào)一季度显(xiǎn)著改善(shàn)，差异化最低(dī)结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司保证金比例下调(diào)，经济温和复苏下(xià)行(xíng)业景气度有望(wàng)持续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润超预期(qī)，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品力实现了一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维持较高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对(duì)电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总体(tǐ)回升有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基数等因素影响，预(yù)计今年(nián)二季度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化(huà)改(gǎi)革的持(chí)续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货市(shì)场和(hé)辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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