编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破(pò)带火(huǒ)了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平稳(wěn)居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特(tè)估(gū)、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现(xiàn)在(zài)他管(guǎn)理的(de)易方达优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业(yè)三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业(yè)的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季(jì)度就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者(zhě)年(nián)内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部披露(lù)，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上(shàng)述标(biāo)的年(nián)初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他(tā)的(de)代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科西安市城六区是哪几个技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业(yè)绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和(hé)价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基(jī)金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募(mù)中(zhōng)少数(shù)的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一(yī)类资源股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都(dōu)希(xī)望国内企(qǐ)业能在(zài)不(bù)远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近了13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新(xīn)进(jìn)的公司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的(de)调(diào)整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的(de)成(chéng)名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的(de)上一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格(gé)执行(xíng)基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术(shù)等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现西安市城六区是哪几个>他所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技(jì)创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分析(xī)他的(de)成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代(dài)了(le)四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地(dì)产的(de)第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不同的(de)一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对(duì)收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安全混合为例(lì)，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦微(wēi)电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

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