用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第(dì)二(èr)阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三(sān)年净(jìng)利(lì)下滑。与此(cǐ)对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营(yíng)收(shōu)、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度(dù)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高(gāo)点之后(hòu)，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价就总体上(shàng)呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在(zài)股价(jià)相(xiāng)对高点进行了定(dìng)增融(róng)资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等(děng)知名(míng)机(jī)构(gòu)和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在(zài)定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络(luò)的(de)股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总持股数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持数(shù)量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的(de)3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的(de)3.0-I战(zhàn)略是(shì)转(zhuǎn)型云(yún)服务(wù)业务，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完(wán)全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力(lì)云(yún)等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融(r告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗óng)合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历(lì)了(le)第(dì)一个阶段(duàn)的(de)”用友云”面(miàn)世、云平台及领域(yù)服务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络(luò)云服(fú)务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友却还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业软件发(fā)展白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出(chū)华为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目(mù)前(qián)仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应了(le)其(qí)在高端市(shì)场的进告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于(yú)营(yíng)收增幅。对(duì)应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下(xià)跌，股价也(yě)因此大跌，公司(sī)市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长王文(wén)京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值(zhí)还是有很大(dà)的(de)提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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