大(dà)家好，转眼假期就结束了，泰勒小区(qū)都(dōu)没(méi)出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不过是爆(bào)雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及(jí)券(quàn)商老师们的(de)最新看(kàn)法。

　　五一(yī)大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局(jú)4月28日(rì)召开会议，分析(xī)研(yán)究当前经济形(xíng)势和经济工作。中共(gòng)中央(yāng)总书(shū)记习近平主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在以习近平同志为(wèi)核心的党中央坚强领导(dǎo)下，各地(dì)区各部门更好统筹国内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发(fā)展，更好统筹发展和安全，我国疫(yì)情(qíng)防控取(qǔ)得重大决定性胜(shèng)利，经济社会全(quán)面恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前协同(tóng)发力(lì)，需(xū)求收缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力得到缓解，经济增长好(hǎo)于预期(qī)，市场需求(qiú)逐步恢复(fù)，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势，经(jīng)济运行实现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行(xíng)好转主(zhǔ)要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动力(lì)还不(bù)强，需(xū)求仍然(rán)不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量发展仍需(xū)要克服不少困难(nán)挑战(zhàn)。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改善(shàn)性住房需求(qiú)的支持，强调做好(hǎo)保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作，促(cù)进房地产市场平(píng)稳(wěn)健康发展(zhǎn)。同(tóng)时，会议(yì)还提出，在超大(dà)特大城(chéng)市积极稳步(bù)推进(jìn)城中村改造和“平急两用(yòng)”公共(gòng)基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点(diǎn)，低于(yú)临界(jiè)点，制造(zào)业景气水平回落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美(měi)国第(dì)一共(gòng)世界上女性最开放的是哪个国家和银(yín)行终究还(hái)是没能逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机(jī)构(gòu)已接管了(le)第一共和银行，这(zhè)是(shì)本轮美国银行业危机中(zhōng)第四(sì)家倒下的银行，同时(shí)也是美国(guó)历史上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部(bù)数据(jù)中(zhōng)心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新(xīn)社报道(dào)，当地(dì)时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用(yòng)无(wú)人(rén)机袭(xí)击克里(lǐ)姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机(jī)瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及时采取(qǔ)行动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这两架无人机出(chū)现(xiàn)异常(cháng)，未能达(dá)到袭(xí)击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭(xí)击受(shòu)伤，其工作日程将照常进行。 掉落的(de)无人机(jī)碎片也没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试图(tú)发动(dòng)袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄(é)罗(luó)斯总统(tǒng)新闻(wén)处(chù)表(biǎo)示，俄方(fāng)保(bǎo)留在合适的时间和地(dì)点采(cǎi)取回(huí)应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科(kē)自当日起禁止(zhǐ)放(fàng)飞无(wú)人机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示(shì)，这一决定是为了防止未经授权使用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰方面(miàn)表(biǎo)示“没有参(cān)与”对克里(lǐ)姆林宫的(de)无(wú)人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图(tú)袭击(jī)俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事(shì)，乌总统新闻秘书(shū)谢尔(ěr)盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒(méi)体采访时，呼(hū)吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌(wū)方企(qǐ)图使用无人(rén)机袭击克(kè)宫的回应。

　　十(shí)大券商最(zuì)新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳(wěn)，布局(jú)业绩驱动的五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继续不(bù)断改善(shàn)，投(tóu)资者对经济的预(yù)期将在(zài)微观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三个层面(miàn)实现统一，投(tóu)资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全(quán)年(nián)第二(èr)个关键(jiàn)做多窗口，财报季结束(shù)后，市场将步入业绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段，配置思路上(shàng)建议坚持高切低(dī)，关注上半年景气持续(xù)改善(shàn)的品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预期(qī)回归(guī)理性，经济内(nèi)生(shēng)动能稳步修复，并将得到同比和高频(pín)数据(jù)验证(zhèng)；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行(xíng)业风险(xiǎn)不断(duàn)发酵，但预计对A股实质(zhì)影响十分(fēn)有限。其次，财报季(jì)数据(jù)显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐(zhú)季(jì)改善(shàn)的趋(qū)势显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日(rì)益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统一(yī)，夯实市(shì)场(chǎng)上行(xíng)基础(chǔ)。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二个(gè)关键做(zuò)多(duō)窗(chuāng)口(kǒu)中，并将(jiāng)步入(rù)业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资(zī)者(zhě)心态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局医药、数字(zì)经济和“一带(dài)一路(lù)”板块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他板(bǎn)块中一(yī)季度业绩(jì)明显改善，且在二季度有望持续的(de)细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策(cè)略团队(duì)5月3日(rì)表示，节后A股有望(wàng)相比全(quán)球(qiú)市场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不(bù)稳(wěn)固，政策(cè)有望(wàng)延续稳中求进(jìn)基调。2）上(shàng)市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关(guān)注，如若(ruò)应对得当(dāng)，对A股影响可(kě)能(néng)有限。上述因素结(jié)合当前A股市场整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)不高仍处于(yú)历(lì)史中低(dī)位，A股(gǔ)节后(hòu)两个交易(yì)日虽受(shòu)节(jié)假(jiǎ)期(qī)间的(de)事件性因素(sù)影响(xiǎng)可能(néng)有所波动，但对后市整体表(biǎo)现不(bù)用过于谨(jǐn)慎，当(dāng)前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投(tóu)策略(lüè)：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全(quán)A营收增速等(děng)指(zhǐ)标仍在(zài)探底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造(zào)业(yè)PMI已(yǐ)露(lù)出疲态(tài)，海外处于多事(shì)之秋，高利率环(huán)境下美(měi)国银行(xíng)风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上(shàng)升。市场处(chù)于再平(píng)衡(héng)期，低位把(bǎ)握再布局机会(huì)；短期结(jié)构上关注在低(dī)位资(zī)产中寻找景气稳(wěn)定或好(hǎo)于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期与(yǔ)复苏(sū)链中(zhōng)的弹性(xìng)方向。行(xíng)业重点(diǎn)关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新能(néng)源等。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数(shù)据要素等(děng)。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比历史，这次(cì)牛市第一波(bō)上(shàng)涨的结构(gòu)分化更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期(qī)类(lèi)似春天，市场有所反复很正常，短期政策和业(yè)绩因素影响(xiǎng)下(xià)，行业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后(hòu)续或依据基(jī)本(běn)面去伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的(de)部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归(guī) | 民生策略(lüè)

　　往后(hòu)看(kàn)，核心资产、海外映射的科(kē)技(jì)和(hé)大(dà)宗商品都将被海(hǎi)外逐级放(fàng)大的宏观(guān)波(bō)动所(suǒ)影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑(jí)建议(yì)以“红(hóng)利+中特估(gū)”为(wèi)主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的(de)回(huí)归。重(zhòng)资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期(qī)场景消费正在展现出成(chéng)为未来经济增(zēng)长新动能的潜力，推荐中低端(duān)消费(fèi)、县域消费；以“宁组合(hé)”为代表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表现如何(hé)？行业胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上(shàng)涨(zhǎng)概率(lǜ)仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概(gài)率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一(yī)节后1周(zhōu)国(guó)防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球(qiú)大类资产波(bō)动以及背后释(shì)放的信(xìn)号(hào)

　　国内复(fù)苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移(yí)。从“五一”前(qián)后大类资产表现(xiàn)来看(kàn)，全球主(zhǔ)要权益市场及原油等大宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美债收益率(lǜ)下行(xíng)，黄金(jīn)价格走(zǒu)强，表明海(hǎi)外市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易(yì)”有(yǒu)所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及市(shì)场预(yù)期，美国银行业危机和(hé)两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期(qī)消费数据，国(guó)内(nèi)服(fú)务消费大幅(fú)回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍(réng)处于(yú)复苏早期(qī)。4月政(zhèng)治局会议强(qiáng)调(diào)“当前经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是(shì)恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不(bù)大，企(qǐ)业盈(yíng)利上(shàng)行将(jiāng)支(zhī)撑A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治局会(huì)议(yì)首提“重视通用人工(gōng)智能发展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱动的数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指(zhǐ)数整(zhěng)体是震荡(dàng)下(xià)行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的第一次长时间(jiān)回撤，可以类比历(lì)史上(shàng)牛市第一年中的战术(shù)性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市(shì)第一年中(zhōng)的(de)第一次战术性回(huí)撤(chè)，时间约2个月，起(qǐ)始(shǐ)和(hé)结束(shù)的拐点，均与高频经济指标和预期(qī)的边际(jì)变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由(yóu)于(yú)经济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶(jiē)段(duàn)完(wán)成后(hòu)还出(chū)现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股(gǔ)市、债市和(hé)商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不会持续(xù)太久，或者至少Q2可能不会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了(le)较为明显(xiǎn)的下降。这(zhè)一下降背后我们认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根据(jù)历(lì)史经(jīng)验(yàn)，疫情后第一(yī)个季度经(jīng)济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心等因(yīn)素(sù)，可能会让4-5月的(de)经济数据很难超预(yù)期(qī)。由此(cǐ)导致(zhì)这一次市场的战术调整虽(suī)然可能已(yǐ)经完(wán)成大部分，但由于缺乏数据改善，可(kě)能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期(qī)的(de)坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷(mí)雾(wù)在增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)、反复(fù)的美联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏(piān)弱的(de)一季报业(yè)绩(jì)；但中期的(de)坦途较为明确(què)：经(jīng)济温(wēn)和复(fù)苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市场估值极(jí)低、产业趋(qū)势明确、机(jī)构赛(sài)道(dào)大切换(huàn)向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上证50高股息央(yāng)国(guó)企(qǐ)，央国企指数(shù)和ETF后(hòu)续(xù)将(jiāng)发行、迎来增量资金(jīn)行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱、利率下(xià)行环境下(xià)获取(qǔ)超额收益（13只被(bèi)指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次(cì)大(dà)切换(huàn)（切向TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月有(yǒu)明显调整，是进(jìn)一步加配(pèi)的良机(jī)，其中(zhōng)以科创50方(fāng)向最为(wèi)关键。若美(měi)联储能够在5月完成最后一次加息，中美(měi)摩擦有(yǒu)所缓和(hé)，将(jiāng)极大地利于(yú)新(xīn)兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势，科(kē)创再(zài)起

　　世界上女性最开放的是哪个国家 alt="五一(yī)突发：普京险遭“袭击(jī)”！A股开盘怎么走？最(zuì)新解读(dú)！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606969.png">

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