5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场对(duì)于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备行业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟股同时被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(f15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟ù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二(èr)级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给(gěi)压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经(jīng)济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出(chū)现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不(bù)全(quán)面放(fàng)松(sōng)的(de)情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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