财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也(yě)出军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的(de)议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过(guò)复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得(dé)更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市(shì)价(jià)定期调整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可(kě)能一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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