在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市(shì)场交易(yì)价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会(huì)推高二(èr)级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着当前(qián)的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推动市(shì)场46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗对日本股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期(qī)过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的(de)汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是(shì)经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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