华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机(jī)构兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出(chū)击，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者(zhě)那(nà)里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持(chí)有资金的(de)风险的情(qíng)况下(xià)才是可持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发(fā)放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一(yī)家(jiā)跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披(pī)露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激(jī)进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)。四月的小说集，四月的小说好看吗我们(men)定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部(bù)门(mén)持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是(shì)在我们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持(chí)有(yǒu)他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不住了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国(guó)公共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人净资(zī)产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企(qǐ)业(yè)的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关联(lián)交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他加入了以色列(liè)的(de)救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约8％。

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