“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的(de)出口增(zēng)速也不(bù)赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的(de)出(chū)口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的(de)重要指标，但随着中国(guó)出口结(jié)构向“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月(yuè)对(duì)俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额(é)维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗车(chē)市(shì)较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用(yòng)，那(nà)么如(rú)何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三(sān)种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可(kě)能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个(gè)方(fāng)面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在(zài)差(chà)异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出(chū)口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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