金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部(bù)门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进(jìn)一步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是(shì)什(主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可的电子交易(yì)平(píng)台(tái)，受认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报(主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补bào)价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达(dá)成(chéng)即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外(wài)投(tóu)资(zī)者可通过(guò)中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内电子(zi)交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和(hé)香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需要申(shēn)请获得(dé)场外(wài)结(jié)算公司清算会员资(zī)格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风控检查，对(duì)于(yú)符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的(de)卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者达成的交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分(fēn)别为境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的(de)交易(yì)，依照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定(dìng)的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可(kě)在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补会员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以场外(wài)结(jié)算公司名义(yì)于(yú)境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人(rén)民(mín)币(bì)跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务相(xiāng)关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的(de)业务模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的(de)境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有外汇的(de)境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银(yín)行间金融(róng)衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币资(zī)金，可继(jì)续投(tóu)资，如用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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