金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金(jīn)融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币(bì)存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评(píng)如下(xià)：在经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一(yī)季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季末到(dào)期，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季(jì)末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)居(jū)民存(cún)款减少符合(hé)季节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民(mín)端(duān)出现了(le中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022)新增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收(shōu)缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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