金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民(mín)银行要(yào)求的境外投(tóu)资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民(mín)币投资(zī)银(yín)行间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生品(pǐn)主协(xié)议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者(zhě)应(yīng)当将(jiāng)是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协(xié)议(yì)类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的(de)人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投资者可(kě)通过中国(guó)人民银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查(chá)，对于符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或(huò)其综合(hé)清算会员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和(hé)卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达(dá)成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在境内银行开立人(rén)民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下(xià)所融入(rù)资金的(de)本息和费用以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)安排(pái)。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立(lì)于每(měi)一中央对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应(yīng)当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民(mín)币购售(shòu)业务相(xiāng)关(guān)规定具体(tǐ)包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业务(wù)的(de)相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金(jīn)融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事(shì)项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòubno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗)业(yè)务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本机(jī)构(gòu)的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期(qī)，境外投资(zī)者(zhě)可(kě)选择(zé)一家(jiā)香港结算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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