金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发(fā)放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元(yuán)，十二生肖中张牙舞爪是哪些动物同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷(dài)额(é)度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期(qī)，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下季初发行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初(chū)常出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映(yìng)了企业(yè)经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存(cún)款减少符合(hé)季(jì)节性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万(wàn十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)在(zài)放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡献了(le)新增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居(jū)民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷(dài)量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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