金(jīn)融界5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据(jù)，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力(lì)进(jìn)一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息(xī)结(jié)束乃至降别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了息已然(rán)成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多(duō)官(guān)员(yuán)为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下，预(yù)计从(cóng)加(jiā)息(xī)结束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有近(jìn)一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和(hé)政策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续(xù)还(hái)需关注(zhù)海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期角度出(chū)发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后(hòu)会面(miàn)临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国(guó)经济数(shù)据(jù)疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预(yù)期以(yǐ)及经济(jì)风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅(fú)回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低(别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了dī)做多配置依然(rán)是核(hé)心建议。

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