华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息(xī)。报(bào)告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的(de)资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的(de)情(qíng)况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡研究在(zài)报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资(zī)产净值。资(zī)产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的(de)形式(shì)发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新股，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬高了(le)股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月(yuè)后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发(fā)售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告(gào)对伊坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他(tā)也在(zài)报告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声反击纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激(jī)进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于(yú)我们的多数(shù)控股公司以(yǐ)及(jí)我们投资部门(mén)持有的(de)少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上(shàng)市(shì)公司董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和(hé)其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股东(dō纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同ng)权益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同了外(wài)资(zī)纷纷从(cóng)印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团(tuán)市(shì)值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关(guān)联交易、财(cái)报违(wéi)规(guī)等。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师和记(jì)者，来进(jìn)行(xíng)调查(chá)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间(jiān)，他加入了以色(sè)列(liè)的(de)救护车(chē)急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于(yú)1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券(quàn)监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生(shēng)产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市值一度(dù)超过(guò)50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对(duì)推特(tè)的(de)收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推(tuī)特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭(bì)做空仓位(wèi)。去(qù)年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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