30年“不败”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价(jià)可(kě)转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还(hái)在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了(le)整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌(diē)破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价(jià)格低(dī)于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行(xíng)等金融(róng)股带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲(chōng)量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来(lái)看市场(chǎng)回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除(chú)基数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外(wài)流动性(xìng)仍然(rán)偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域(yù)银(yín)行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门(mén)板块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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