近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(c当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗huàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程(chéng)要(yào)短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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