美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选项，其(qí)中(zhōn飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗g)包括资产出(chū)售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员正在评估(gū)近(jìn)几天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心他们在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业较为平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息(xī)对经济造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商(shāng)品等风险资(zī)产(chǎn)带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度(dù)级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息(xī)取(qǔ)决(jué)于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美(měi)联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗lái)，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要(yào)逻辑(jí)在(zài)于(yú)成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰退预期的(de)压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的(de)。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前(qián)来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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