金融(róng)界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股(gǔ)白酒第(dì)一股(gǔ)”光(guāng)环的(de)珍(zhēn)酒李渡正式登(dēng)陆港(gǎng)交所，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显(xiǎn)，最终收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天(tiān)市值就(jiù)缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所(suǒ)后(hòu)，至今(jīn)没有酒企成功(gōng)上市，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是近(jìn)7年时间第(dì)一只实现(xiàn)资(zī)本上市的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡(dù)此次(cì)在港交所IPO，发售(shòu)价为(wèi)每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿港(gǎng)元，公开发售获超购1.94倍，一(yī)手中签(qiān)率100%。值得注意的是，不(bù)知道是出(chū)于何(hé)种考虑，此(cǐ)次(cì)珍酒李渡并没有引入基石投资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分别是有着(zhe)“华尔街之狼”之称(chēng)的(de)私(sī)募股权巨头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分(fēn)别投(tóu)资(zī)3亿美元(yuán)、5亿美元(yuán)，两次成(chéng)本分(fēn)别为1.76美(měi)元和(hé)1.78美(měi)元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较(jiào)于(yú)珍酒李渡今日收盘价8.88港元(yuán)，这(zhè)意味着私募巨头KKR目前浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李渡(dù)是一家致力(lì)提供以酱香型为主(zhǔ)的次高端(duān)白(bái)酒产(chǎn)品的中国白酒(ji睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面ǔ)公司。珍酒李渡集团旗下包(bāo)括珍酒、李渡、湘窖及开口笑(xiào)四大白酒品(pǐn)牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书(shū)显示，按2021年收入计算，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是(shì)中国第(dì)四大民营白酒公司，以及中国白酒行业中提供(gōng)三种香型白酒的第三大公(gōng)司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归(guī)母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛利(lì)率分(fēn)别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司(sī)相比也处于下风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛利(lì)率超(chāo)过(guò)90%，而腰部的今(jīn)世(shì)缘(yuán)、口子窖(jiào)等企业毛利率也超(chāo)过(guò)了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接原因之一就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的(de)广告支(zhī)出。财(cái)报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡(dù)销售(shòu)及经(jīng)销(xiāo)开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿(yì)元及(jí)13.42亿元，于同期(qī)分别(bié)占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步(bù)增加(jiā)。报(bào)告期内(nèi)，公(gōng)司存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈(chéng)逐年(nián)增长趋势，存货周(zhōu)转天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解(jiě)释称大(dà)部分存货为基(jī)酒，但仍然有不(bù)少(shǎo)针对(duì)其产销失(shī)衡的质疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金(jīn)六福(fú) 身价230亿(yì)元

　　低于行(xíng)业的(de)毛利率和“豪横”的广告支(zhī)出，这(zhè)与珍酒李渡创(chuàng)始人(rén)吴向(xiàng)东的操盘(pán)手法密(mì)切相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年(nián)，吴向东(dōng)出生在湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校毕业的吴(wú)向东(dōng)，进入其姐(jiě)夫傅军(jūn)旗下新(xīn)华联集(jí)团(tuán)工(gōng)作。此后四(sì)年，他(tā)升至(zhì)新华联集团(tuán)董事(shì)、董事(shì)局副主席。也是在此(cǐ)，吴向东正式开启了他的白酒事业(yè)。

　　在傅军的(de)帮助(zhù)下，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗下川酒王(wáng)的代(dài)理权，仅一年就将川酒(jiǔ)王销量做到湖南第一。川酒王热销之后，大(dà)量仿冒产品涌现。同时(shí)，白酒(jiǔ)市场(chǎng)竞争白热化(huà)，下游经(jīng)销商的日子越来(lái)越难，吴(wú)向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签(qiān)订(dìng)了OEM代工协(xié)议(yì)，这是(shì)他在(zài)白酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即(jí)贴牌代(dài)工模式，随后(hòu)，金六福(fú)在这一年诞睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面生(shēng)了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界(jiè)杯，媒体将时任男足主教(jiào)练(liàn)的米(mǐ)卢(lú)誉(yù)为神奇教练和(hé)好运福星(xīng)。深谙营销的(de)吴向东找来米卢担任(rèn)金六福(fú)形(xíng)象(xiàng)代言人。米卢穿着唐(táng)装(zhuāng)，面带(dài)微笑地说“中国人(rén)的福酒(jiǔ)，金六福。”很(hěn)长(zhǎng)一段时(shí)间，金六福的广(guǎng)告投放量(liàng)都是(shì)全(quán)国第一(yī)。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅(xùn)速成(chéng)为国民白酒，高峰期(qī)一(yī)天能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘下(xià)，贵州酱酒品牌珍酒、江(jiāng)西李渡(dù)，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开口(kǒu)笑正式(shì)合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团旗下共有华致酒(jiǔ)行(xíng)、华泽(zé)酒业集团（下辖金六福、珍(zhēn)酒等(děng)12个酒(jiǔ)企(qǐ)）、金东投资(zī)三(sān)个产业板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互(hù)联网(wǎng)、酒业(yè)等(děng)多个产(chǎn)业(yè)。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东也一举(jǔ)成为湖(hú)南省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡润研(yán)究(jiū)院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪(háo)榜(bǎng)》，吴(wú)向东以(yǐ)230亿元人(rén)民币财富位(wèi)列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会更(gèng)好生(shēng)意吗？

　　在前不(bù)久的第108届(jiè)全(quán)国(guó)糖酒(jiǔ)商(shāng)品交易会上，阵阵寒意从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在糖酒会的(de)相关论坛上(shàng)，在酒水行业颇为(wèi)知名的盛(shèng)初(chū)咨(zī)询董事长王朝成放出“重磅(bàng)观点”：酒业整体将长(zhǎng)期进入销(xiāo)量负(fù)增长(zhǎng)、收入(rù)低增(zēng)长或0增(zēng)长、利润低增长的内(nèi)卷时(shí)代(dài)，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是(shì)行业(yè)的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集(jí)中度看趋势，真(zhēn)正的(de)高(gāo睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)端消费(fèi)在疫情场景中并没有太受影(yǐng)响，次高端(duān)库存仍(réng)未(wèi)消化，区(qū)域(yù)酒借助消费恢复较快(kuài)。高端的恢(huī)复(fù)没有看到更强的(de)动力，仍然在(zài)低位徘(pái)徊，一二季度上(shàng)市公(gōng)司业绩会出现增(zēng)速(sù)放缓(huǎn)和进一步分化。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库(kù)存周期看趋(qū)势，现在存在(zài)三个矛盾(dùn)：一是产区和(hé)供需的矛(máo)盾，大产(chǎn)区都在扩(kuò)产(chǎn)能，但销量在(zài)下降；二是名(míng)酒企业都在向(xiàng)下扩展产(chǎn)品线，和(hé)地(dì)方(fāng)酒(jiǔ)厂会产生矛盾(dùn)；三是(shì)名(míng)酒(jiǔ)企业渠道重(zhòng)心下移(yí)，和地方酒企的(de)渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨(dūn)，而(ér)2016年是1305万吨，行业(yè)600万(wàn)吨消失的主(zhǔ)要(yào)是100块钱以(yǐ)下的价位带，其原因(yīn)在于城市化，大部分劳动人口从农村转移(yí)到城市后，消(xiāo)费(fèi)习惯变了，导致未(wèi)来升级(jí)空间基数变小；超高端从(cóng)5万吨上涨到(dào)10万吨，次(cì)高端（售(shòu)价在(zài)300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节(jié)前和节后的(de)终端(duān)进(jìn)货量(liàng)数据。其中：2000元以上相关产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关(guān)产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高(gāo)端相关产品节(jié)前下降41%，节(jié)后下(xià)降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元(yuán)中(zhōng)高端节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以下(xià)中低(dī)端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白(bái)酒第一股”珍酒李渡(dù)未(wèi)来走向何方让我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面