为了让自己的限售股解禁后能获得好的回(huí)报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然后(hòu)高位出(chū)货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注(zhù)。时为新美(měi)星董事长(zhǎng)何德平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司(sī)股价(jià)，以(yǐ)便(biàn)后(hòu)续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平信息披(pī)露违(wéi泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文)法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一(yī)起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书(shū)披露的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事(shì)长、法定(dìng)代表人、实(shí)际控制人何德平和他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任(rèn)独墅(shù)湖文化传(chuán)播有限公司董(dǒng)事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的(de)上海海得(dé)泽广投资(zī)管理(lǐ)中心（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证(zhèng)金后，即(jí)开始利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市场资金在(zài)二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制(zhì)各(gè)自(zì)筹得(dé)的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同(tóng)交(jiāo)易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟(gōu)通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)26.09个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金(jīn)额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买(mǎi)量(liàng)比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰(fēng)值，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续(xù)大量买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日(rì)，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施(shī)盘中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向卖出获利的(de)行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价(jià)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维没(méi)有将其与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易(yì)新美(měi)星的情(qíng)况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈亏分(fēn)配进(jìn)行约定(dìng)；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能(néng)控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易(yì)行为(wèi)承(chéng)担(dān)责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存(cún)在(zài)不当行为(wèi)，不应推定或(huò)认定另一方承担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他们(men)的(de)代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财(cái)关(guān)系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成(chéng)的(de)操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级(jí)市场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股(gǔ)价(jià)，并非合(hé)法理财。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了(le)联合影响(xiǎng)股(gǔ)价(jià)的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承(chéng)担(dān)，证监会表示(shì)，由(yóu)于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的账户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵(zòng)起到一定程度(dù)锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公(gōng)司的(de)合作，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定底仓，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传武的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别(bié)对待各方账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武上(shàng)述行(xíng)为违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百零三(sān)条所述(shù)的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)没收(shōu)违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于(yú)何德平(píng)信息披露违法的相(xiāng)关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上(shàng)市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披(pī)露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出：第(dì)一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代(dài)持，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持(chí)所得汇入黄(huáng)秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录(lù)、海得泽(zé)广交易流(liú)水、资金流水及(jí)相关(guān)银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代(dài)持(chí)资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票(piào)。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际(jì)控制人，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司(sī)上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导(dǎo)致新美星(xīng)违反2005年《证券法泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息(xī)披露违法行为，对何(hé)德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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