美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的(de)潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国(guó)商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物(wù)医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大(dà)幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本(běn)月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带(dài)来的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出(chū)现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到(dào)实质性(xìng)大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可(kě)能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？(xià)游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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