近年(nián)来，在非金融部(bù)门的新增债务(wù)中，新增贷款占比基本上都(dōu)保(bǎo)持在(zài)70％以上，因此贷款(kuǎn)的投放(fàng)节奏对宏观杠杆率(lǜ)的(de)变化影响是比较明显的。一季度是信贷投放(fàng)的(de)高峰，前(qián)面我也提到2021—2022年一(yī)季度的新增贷款占全年贷款(kuǎn)的比重是40％左右(yòu)，同期受春(chūn)节因素的影(yǐng)响，一季度(dù)GDP的规模往往居全年(nián)各季(jì)度的(de)低位(wèi)。也就是说，信(xìn)粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思贷投(tóu)放的季度高位(wèi)和GDP增长的季度低位这两(liǎng)个季节性的特征相互叠加，导致(zhì)一季度的宏观杠杆(gān)率会(huì)出现(xiàn)上升比较多的(de)情况。

　　另外，今年一季度，经济(jì)仍处(chù)于恢(huī)复的过(guò)程当中，金融体系加大对实(shí)体经济的支(zhī)持力度，政府债券发行前置(zhì)等因素也强化(huà)了宏(hóng)观杠杆(gān)率的季(jì)节特征。应当看到，目(mù)前(qián)我国(guó)经济恢复发展势头良好，这将有助于全年宏(hóng粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思)观杠(gāng)杆(gān)率(lǜ)保持(chí)基本稳定(dìng)。

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