5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部门(mén)收到《关于(yú)调整(zhěng)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策(cè)走向(xiàng)等，记(jì)者(zhě)采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同(tóng)时本次(cì)降息(xī)有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延(yán)续银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近(jìn)年息差(chà)不断(duàn)下(xià)行。在(zài)资产(chǎn)端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压(yā)降存(cún)款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户(hù)留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了(le)变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下调也(yě)是要(yào)将存款产品线的调(diào)整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好的落(luò)实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目(mù)前居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海(hǎi)、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的(de)，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措给予了(le)实体经(jīng)济(jì)所需(xū)的(de)一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需(xū)要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维(wéi)持低位(wèi)，后续在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗是否进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了(le)存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利(lì)率市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认(rèn)为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而(ér)保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势(shì)所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大(dà)是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望(wàng)带(dài)动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行(xíng)的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降低了银行负债(zhài)成本，目前(qián)上(shàng)市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率(lǜ)上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对(duì)公活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下(xià)降使得银行(xíng)盈利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经济，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统(tǒng)计以(yǐ)来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较2020年初(chū)下(xià)在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率动力(lì)不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期(qī)，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来(lái)由(yóu)于(yú)存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续(xù)进入(rù)债市(shì)，中(zhōng)短期利(lì)率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压(yā)力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号(hào)来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而在此基(jī)础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一(yī)调降是针对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等于政策利(lì)率就必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的(de)背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具(jù)有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要(yào)选择久期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的(de)人(rén)士(shì)可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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