美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可(kě)能出(chū)售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出(chū)正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评(píng)估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他(tā)金(jīn)融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的(de)高度(dù)担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本(běn)月10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国(guó)银(yín)行问(wèn)题(tí)再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PM始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗I终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在(zài)利率上(shàng)升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联(lián)储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的(de)风险事件(jiàn)进一步(bù)扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称(chēng)，从基(jī)本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续(xù)大(dà)幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本(běn)端原油价格(gé)下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继(jì)续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也不再(zài)有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下(xià)游(yóu)的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回(huí)升的态势(shì)。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势(shì)看，也很可(kě)能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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