5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和(hé)减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四(sì)季(jì)度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上(shàng)述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多(duō)年(nián)积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年(nián)一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开(kāi)始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多(duō)增夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带(dài)动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到(dào)宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号(hào)出现，而这可能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能(néng)和(hé)中(zhōng)特估，今年(nián)已然累(lèi)计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛(shèng)，认(rèn)为当下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投(tóu)资者(zhě)都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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